跨期套利的交易策略_期货华尔街-专注于期货程序化交易、期货套利、套期保值等应用

跨期套利是指在同一市场同时买入、卖出同种商品的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利。如在买进7月大豆份大豆期货合约的同时，卖出11月份大豆期货合约，期望未来在有利价位卖出7月份大豆合约同时买进11月份大豆合约而获利。
　　虽然套利是利用价差变动取代单方向价格变动来博取利润，但是进行跨期套利交易时一定要综合考虑影响价差的各个因素。在作套利交易时，价格的单方向运动往往会对套利交易的成败产生很大的影响。在熊市中，由于近期商品消费不足，供给相对宽松，往往近月合约价格低于远月合约，此时可以作抛近月合约、买远月合约的熊市套利；反之在牛市之中，则可以作买近月合约、抛远月合约的牛市套利。以2004年5月13日大豆409合约和大豆411合约为例：2004年5月13日，大豆409合约价格较411价格高出400多元，只要原因在于前期大豆处于上涨趋势，国内受豆粕、豆油价格上涨的影响，大豆市场需求旺盛、供给紧张，加之9月大豆合约是季节性强势月份合约，所以导致9月大豆合约较11月大豆合约高出400多元。5月上旬，受国内宏观形势的影响，大豆市场转入跌势，9月大豆跌幅明显大于11月，此时作抛9月买11月大豆的套利，则至少可以获利150点以上。从这个实例中可以看出，大豆的套利交易离不开对行情的趋势的分析，跨期套利不单单要考虑价差的变化，而且要综合考虑影响价格变化的各种因素。
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